Producción de cobre explica caída del Imacec en mayo

La actividad económica retrocedió 0,9% interanual y encadena cinco meses en rojo, con la minería como principal lastre.

La producción de cobre volvió a ser el principal factor detrás de la caída de la actividad económica nacional en mayo, luego de que el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) anotara un retroceso de 0,9% interanual, según informó el Banco Central de Chile. Se trata del quinto mes consecutivo en terreno negativo para el indicador.

El resultado fue menos severo que lo anticipado por el mercado, que proyectaba caídas de entre 1% y 1,6% anual, aunque superior a la disminución de 0,4% que arrojó como consenso la encuesta de expectativas de Bloomberg. La serie desestacionalizada se contrajo 0,2% respecto de abril y 0,7% en doce meses. El Banco Central precisó que mayo tuvo un día hábil menos que el mismo mes de 2025, factor que incidió en la comparación anual.

La producción de bienes cayó 4,7% en términos anuales, arrastrada principalmente por la minería, que restó 1,5 puntos porcentuales al indicador, la mayor incidencia negativa del mes. El retroceso del cobre se explicó por una base de comparación exigente y una menor ley de mineral. La industria manufacturera también registró caída, en línea con una menor elaboración de productos pesqueros, mientras que el resto de bienes no presentó variación.

Descontado el efecto minero, el panorama es distinto: el Imacec no minero registró un crecimiento anual de 0,7%, aunque en términos desestacionalizados cayó 0,3% respecto del mes anterior. El comercio anotó un alza de 0,8% anual, impulsado por el comercio minorista y automotor, parcialmente compensada por menores ventas mayoristas de alimentos. Los servicios crecieron 1,0% anual, liderados por las áreas de salud y educación, lo que fue contrarrestado en parte por la caída de los servicios empresariales y de transporte.

Con el dato de mayo, la actividad económica acumula una caída promedio de 0,7% entre enero y mayo de 2026, un registro que solo se ha repetido en cuatro ocasiones en los últimos 30 años. La trayectoria de los últimos cinco meses mantiene abierto el riesgo de una recesión técnica si el Imacec de junio también resulta negativo, tras una caída de 0,5% ya registrada en el primer trimestre del año.